I mercati americani volano ai massimi storici, ma le banche d’affari si dividono. Alcune spingono sull’acceleratore, altre stringono i freni. Una danza tra euforia e cautela, dove ogni scelta può cambiare tutto. C’è chi intravede nuove opportunità e chi preferisce nascondersi sotto lo scudo della prudenza. In mezzo, l’incertezza della Fed e un mondo che cambia più in fretta dei modelli previsionali.
Chi guarda solo l’andamento degli indici azionari potrebbe pensare che il futuro sia già scritto. Eppure, dietro ai record dell’S&P 500 e del Nasdaq, si muove un panorama ben più complesso.
I mercati statunitensi hanno toccato i massimi storici, sospinti da trimestrali migliori del previsto, dalla forza dei titoli tech e dalla fiducia in un possibile taglio dei tassi. Ma non tutti sono convinti che questa corsa sia sostenibile. I grandi nomi della finanza globale, le banche d’affari, stanno adottando strategie profondamente diverse, frutto di visioni divergenti sul ciclo economico e sulla politica monetaria americana.
La prudenza vince sull’entusiasmo? Le strategie difensive delle banche che temono l’effetto boomerang
Nonostante i listini americani ai massimi di sempre, Morgan Stanley, Bank of America e UBS restano caute. Per loro, l’apparente stabilità nasconde fragilità strutturali. Temono che l’inflazione sia tutt’altro che domata e che la Federal Reserve possa mantenere i tassi alti più a lungo del previsto. Da qui, l’idea che la crescita globale non sia così solida come i numeri suggeriscono.
Le loro strategie si stanno adattando di conseguenza. Più liquidità, meno esposizione ai titoli azionari ciclici. Si torna a privilegiare settori difensivi come sanità e beni di prima necessità, mentre sul fronte obbligazionario la preferenza va verso scadenze brevi, meno esposte al rischio di sorprese negative. C’è anche un ritorno marcato all’utilizzo di coperture contro la volatilità, a conferma di un atteggiamento attendista.
Il clima internazionale, poi, non aiuta a rasserenare gli animi: le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, il conflitto in Ucraina e quello fra Israele e Iran, e le tariffe doganali contribuiscono ad alimentare l’incertezza. In questo contesto, l’obiettivo non è correre dietro al rendimento, ma proteggere il capitale. Anche a costo di perdere parte del rialzo, per queste banche è più importante evitare brutte sorprese.
Ottimismo calcolato o scommessa rischiosa? Le banche che puntano su tecnologia e crescita futura
Sul fronte opposto, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Citi e Wells Fargo stanno cavalcando l’onda positiva. Credono che l’economia americana possa davvero riuscire in un atterraggio morbido e che il peggio, in termini di inflazione, sia ormai alle spalle. Per loro, la Fed ha margini per tagliare ulteriormente i tassi nei prossimi mesi, magari già da luglio, e i mercati attuali riflettono proprio questa aspettativa.
Ecco perché si spingono su asset più dinamici. Cresce l’esposizione ai titoli growth, con focus sulla tecnologia e in particolare sull’intelligenza artificiale, considerata la prossima rivoluzione industriale. Interesse anche per i mercati emergenti, più selettivo ma sempre alla ricerca di valore nascosto. Le obbligazioni a lungo termine tornano centrali, in un’ottica di calo futuro dei tassi.
In parallelo, cresce l’attrazione per strumenti alternativi come private equity e infrastrutture. Si guarda al medio-lungo periodo con una fiducia che contrasta con la cautela di altre banche. Non manca, comunque, una dose di consapevolezza: se la Fed dovesse deludere le aspettative o l’inflazione ripartire, le scommesse fatte oggi potrebbero rivelarsi premature. Ma per chi crede nella forza della ripresa, ogni giorno d’attesa potrebbe significare occasioni perse.