Il TFR nei fondi pensione diventa uno strumento di politica economica anche senza il consenso

La Legge di Bilancio 2026 orienta in modo esplicito i fondi pensione verso l’economia reale, ampliando le possibilità di investimento tramite OICR in settori considerati strategici.

Infrastrutture turistiche e culturali, reti idriche, strade, ferrovie, sanità, telecomunicazioni, energia e patrimonio immobiliare pubblico non residenziale diventano destinazioni potenziali del risparmio previdenziale.

Questa scelta trasforma i contributi dei lavoratori in un volano finanziario per lo sviluppo, ma trasferisce anche su di loro il rischio legato a progetti complessi, con tempi di ritorno lunghi e variabili. Il confine tra previdenza e politica industriale si assottiglia.

Fondi pesione: Euronext Growth Milan e il sostegno alle PMI

Un ruolo centrale lo assume Euronext Growth Milan, il mercato dedicato alle piccole e medie imprese. I fondi pensione potranno investire in strumenti quotati su mercati regolamentati e sistemi multilaterali di negoziazione che rispettino specifici requisiti, con l’obiettivo di convogliare risorse verso il tessuto produttivo nazionale. Si tratta di un segmento più volatile rispetto ai mercati principali, dove le opportunità di crescita convivono con rischi più elevati e minore liquidità.

La misura si muove nel perimetro della direttiva IORP, ma solleva interrogativi sull’opportunità di indirizzare il risparmio previdenziale verso strumenti meno stabili per sostenere la crescita industriale interna.

Il TFR e il Fondo Tesoreria INPS: più aziende coinvolte

Cresce il numero di imprese obbligate a versare il TFR al Fondo Tesoreria INPS per i dipendenti che non aderiscono alla previdenza complementare. Dal primo gennaio, l’obbligo riguarda tutte le aziende che raggiungono la soglia dei cinquanta dipendenti, con una fase transitoria nel biennio 2026-2027. Dal 1° gennaio 2032, la soglia scenderà a quaranta addetti.

Questa scelta garantisce allo Stato un flusso costante di liquidità, ma sottrae alle imprese una storica forma di autofinanziamento, modificando gli equilibri tra lavoro, impresa e finanza pubblica.

Caso pratico: il neo assunto nel 2026

Un giovane assunto nel 2026 che non compie alcuna scelta esplicita entro 60 giorni vedrà il proprio TFR confluire automaticamente in un fondo pensione. Il capitale seguirà una strategia life cycle, verrà investito anche in economia reale e potrà finanziare PMI o infrastrutture.
Solo al pensionamento potrà decidere come incassarlo, entro regole più flessibili ma già definite a monte.

Il punto centrale resta uno: la scelta avviene prima della consapevolezza. Ed è proprio in questo spazio silenzioso che il TFR cambia natura, ruolo e destino.