I derivati decentralizzati sono contratti finanziari negoziati su piattaforme decentralizzate, spesso basate sulla tecnologia blockchain. Il valore di questi derivati deriva da un’attività sottostante, che può essere una criptovaluta, una merce, un’azione o anche un altro derivato.
Le piattaforme decentralizzate alimentate dalla tecnologia blockchain consentono agli operatori di negoziare e regolare le loro transazioni direttamente tra loro, eliminando la necessità di intermediari come le istituzioni finanziarie tradizionali o le borse.
Le idee fondamentali che sono coinvolte nei derivati decentralizzati sono suddivise nelle seguenti categorie:
- L’asset fondamentale
Si dice che un contratto derivato abbia un’attività sottostante, ovvero l’elemento che funge da base per il contratto.Uno può essere un indice azionario, un altro può essere una merce come l’oro o il petrolio, e un altro ancora può essere una criptovaluta come il Bitcoin BTC. - Impegno in un derivato
Il valore dei derivati, che sono un esempio di contratti finanziari, deriva dal valore di un’attività sottostante.Tra i diversi tipi di derivati, alcuni dei più comuni sono le opzioni, i futures, gli swap e altri.
Con l’aiuto di questi contratti, i trader possono fare operazioni speculando sull’andamento del prezzo dell’attività sottostante, anche quando non possiedono realmente l’oggetto.
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Le piattaforme per negoziare i derivati decentralizzati
In assenza di intermediari, i derivati decentralizzati vengono scambiati su piattaforme basate sulla tecnologia blockchain.Queste piattaforme funzionano senza intermediari.
Queste piattaforme si avvalgono dei cosiddetti smart contract, che sono contratti che eseguono automaticamente i loro termini e le cui condizioni sono incorporate direttamente nel codice del software.Poiché consente la creazione di smart contract, Ethereum (ETH) è una delle blockchain più utilizzate per questo tipo di applicazioni.
Gli smart contract
I processi di negoziazione, regolamento e compensazione associati ai derivati decentralizzati sono tutti automatizzati attraverso l’uso di smart contract Quando si verificano determinate condizioni, questi contratti digitali iniziano a svolgere automaticamente i compiti che sono stati pianificati per loro.
Un esempio potrebbe essere un contratto per le opzioni che potrebbe essere impostato per esercitare o scadere automaticamente in linea con il valore dell’attività sottostante.
Trading tra privati
L’eliminazione della necessità di intermediari, come broker o borse, è resa possibile dai derivati decentralizzati, che consentono ai partecipanti di negoziare direttamente tra loro.Le transazioni comunicate direttamente tra trader e smart contract sono trasparenti e riducono il rischio di controparte.
Diverse attività liquide
Una fonte di liquidità nelle reti di finanza decentralizzata (DeFi) è fornita dagli utenti che hanno protetto i propri asset attraverso l’uso di smart contract. La combinazione di questi asset porta alla formazione di pool di liquidità, che facilitano gli scambi. I trader possono entrare e uscire dalle posizioni di trading attraverso l’uso di questi pool.
Automatic Market Maker (AMM)
I meccanismi di gestione dei conti, cioè i cosiddetti Automatic Market Maker (AMM), sono algoritmi utilizzati nelle piattaforme id scambio decentralizzate (DEX) per determinare il prezzo degli asset in base alla liquidità disponibile nel pool.
Questi consentono di effettuare negoziazioni continue e di eliminare la necessità dei tradizionali libri degli ordini.
I pericoli e i limiti dei derivati decentralizzati
I derivati decentralizzati presentano dei vantaggi, come una maggiore accessibilità e una minore dipendenza dagli intermediari, ma anche dei pericoli. Le sfide poste dalle normative, le vulnerabilità dei contratti intelligenti e la manipolazione dei prezzi sono tutti problemi potenziali che devono essere presi in considerazione.
Reti Oracle decentralizzate
L’utilizzo di reti oracolari decentralizzate consente agli smart contract di accedere a dati esterni, che possono poi utilizzare per dare informazioni accurate sugli eventi che si verificheranno.
Gli oracoli vengono utilizzati per facilitare la raccolta di informazioni sul prezzo dell’attività sottostante, al fine di garantire che i contratti derivati siano regolati in modo appropriato.
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Quali tipologie di derivati decentralizzati esistono
Nell’ambito della finanza decentralizzata, il termine “derivati decentralizzati” si riferisce a una serie di opzioni analoghe ai prodotti finanziari convenzionali.
Un tipo di contratto di opzione molto diffuso è il contratto di opzione decentralizzato, che offre agli utenti la possibilità di esprimere la propria opinione sulla crescita del prezzo di un’attività sottostante in un periodo di tempo stabilito.
Un altro tipo importante di contratto a termine è il contratto a termine decentralizzato, che consente ai partecipanti di concordare l’acquisto o la vendita di un bene a un prezzo predeterminato in un momento successivo. Questo tipo di contratto facilita la gestione del rischio e le procedure di hedging (copertura).
Un’ulteriore funzione è svolta dagli asset sintetici decentralizzati, che consentono agli utenti di accedere a una serie di asset senza doverli effettivamente detenere.
Inoltre, gli swap e le opzioni di swap decentralizzati consentono agli utenti di negoziare gli asset secondo criteri prestabiliti.Questo non solo aumenta la liquidità, ma rende anche più facile per gli utenti impegnarsi in metodi di trading esclusivi.
Come funzionano i contratti derivati decentralizzati nella DeFi
Nel contesto della DeFi, i derivati svolgono funzioni paragonabili a quelle degli strumenti finanziari convenzionali, ma sono implementati attraverso l’uso di contratti intelligenti su piattaforme blockchain come Ethereum (ETH).
I derivati sono un tipo di contratto finanziario che trae il proprio valore dalle attività sottostanti, dagli indici o dai tassi di riferimento su cui si basano. I partecipanti possono speculare sulle variazioni di prezzo delle attività, anche se non ne sono effettivamente proprietari.Per capire meglio come funzionano i derivati nella DeFi, vediamo un esempio:
Supponiamo che Alice sia interessata a fare previsioni ipotetiche sul prezzo dell’ETH senza acquistarlo. Secondo le sue previsioni, il prezzo di Ethereum, attualmente a 3.000 dollari, dovrebbe aumentare nel mese successivo.Bob è disposto ad adottare la posizione contraria perché ritiene che il prezzo si ridurrà o rimarrà invariato.Entrambi si avvalgono di un mercato delle opzioni decentralizzato per stipulare un contratto derivato.
La formazione di un contratto
Per facilitare l’esecuzione di questo particolare contratto di opzioni, sulla piattaforma DeFi viene installato uno smart contract.Il contratto include i seguenti parametri ipotetici come parte delle sue disposizioni:
Ci sono diversi parametri potenziali che vengono indicati nel contratto di opzioni. Quando si esercita un contratto d’opzione, il prezzo al quale il sottostante può essere acquistato o venduto viene definito prezzo d’esercizio, che a volte viene anche chiamato prezzo di esercizio.
Il titolare di una opzione call ha il diritto di acquistare l’attività sottostante al prezzo di esercizio prima o alla data di scadenza, ma non è obbligato a farlo. D’altro canto, un’opzione put conferisce all’acquirente il diritto di vendere l’attività al prezzo specificato nel prezzo d’esercizio. L’opzione call o put viene scelta dal trader tenendo conto delle sue previsioni sul mercato.
Il premio si riferisce alla somma di denaro che l’acquirente di un’opzione deve pagare al venditore dell’opzione.È una rappresentazione dell’investimento richiesto per acquisire i diritti delineati nel contratto di opzione. Una serie di fattori, tra cui la volatilità del mercato, il tempo rimanente prima della data di scadenza e lo spread tra il prezzo di esercizio e il prezzo corrente dell’attività, contribuiscono a determinare il valore del premio.
Il pagamento dei premi
Il premio che Alice paga a Bob per il contratto di opzione è, ad esempio, 0,1 ETH. Alice paga a Bob questo premio. L’opzione può essere esercitata in un secondo momento in cambio di questo premio se le circostanze si presentano favorevoli.
Esecuzione del contratto
Alla fine del mese, ci sono due scenari che potrebbero verificarsi in entrambi i casi:
a) Un aumento del prezzo dell’ETH (ipotesi di Alice):
Alice decide di esercitare la sua opzione nel caso in cui il prezzo dell’ETH sia aumentato ad almeno 3.500 dollari. Ora è possibile acquistare Ethereum al prezzo di esercizio negoziato di 3.000 dollari, nonostante il prezzo di mercato sia leggermente superiore. Di conseguenza, è in grado di vendere immediatamente l’ETH acquistato con un profitto.
Nella situazione ipotetica di Bob, il prezzo del PF è rimasto invariato o è diminuito.
Nel caso in cui il prezzo di ETH rimanga a 3.000 dollari o diminuisca, Alice giunge alla conclusione che non eserciterà la sua opzione. In questo particolare scenario, Bob trattiene il premio come forma di compensazione per essere entrato nel lato opposto dell’accordo.
È essenziale tenere presente che, sebbene i derivati DeFi abbiano il potenziale per essere particolarmente eccitanti, essi comportano anche una serie di rischi, tra cui le vulnerabilità dei contratti intelligenti, le condizioni di mercato imprevedibili e l’ambiguità normativa. I partecipanti alla negoziazione di derivati DeFi dovrebbero essere prudenti e assicurarsi di avere una comprensione completa dei contratti e dei metodi che stanno utilizzando.
Quali sono i limiti e i rischi principali dei derivati decentralizzati
Nonostante presentino approcci e potenzialità inedite nel campo della finanza decentralizzata, i derivati decentralizzati non sono privi di limiti, come evidenziato in precedenza. Un limite significativo deriva dal fatto che sia la tecnologia sia l’ecosistema sono ancora in fase embrionale.
Gli utenti potrebbero subire perdite finanziarie significative a causa di errori, vulnerabilità e attacchi che potrebbero essere lanciati contro i derivati decentralizzati guidati da contratti intelligenti. L’assenza di tutele per gli investitori e di una regolamentazione governativa nei mercati della finanza decentralizzata (DeFi) rende i partecipanti più suscettibili a rischi di questa natura. Questa è una distinzione fondamentale tra la DeFi e i mercati finanziari tradizionali.
Inoltre, le piattaforme di derivati decentralizzate devono solitamente affrontare sfide in termini di scalabilità ed efficienza. Sulle reti blockchain come Ethereum (ETH), dove si svolgono molte operazioni di finanza decentralizzata, la congestione e gli elevati costi di transazione possono influire sulla velocità di esecuzione dei contratti derivati e sull’efficacia dei costi. La scoperta dei prezzi potrebbe quindi diventare meno efficiente e potrebbe anche ostacolare l’utilizzo dei derivati decentralizzati su scala più ampia.
Inoltre, la complessità dei derivati finanziari decentralizzati può costituire un ostacolo all’accessibilità e all’inclusione nel quadro della finanza decentralizzata.Ciò potrebbe scoraggiare gli utenti meno esperti dal partecipare alla piattaforma. Poiché le istituzioni finanziarie tradizionali richiedono solitamente certezza giuridica e conformità normativa, l’adozione diffusa e la partecipazione istituzionale possono essere ritardate anche dalla mancanza di procedure standardizzate e di quadri giuridici ben definiti. Questo perché la conformità normativa e la certezza del diritto sono difficili da ottenere.
Cosa differenza i contratti derivati decentralizzati dai contratti tradizionali
Sia i derivati tradizionali che quelli decentralizzati sono esempi di approcci diversi agli strumenti finanziari che si possono trovare all’interno di un ambiente finanziario più ampio. I derivati decentralizzati sono un prodotto della tecnologia blockchain e del movimento DeFi, mentre i derivati tradizionali fanno parte dei mercati finanziari consolidati da molto tempo.
Quale futuro attende i derivati decentralizzati e la finanza decentralizzata (DEFI) in generale?
Il futuro dei derivati finanziari decentralizzati sembra essere brillante grazie alla convergenza dell’innovazione e alla crescente domanda di soluzioni finanziarie decentralizzate.
Grazie ai miglioramenti delle capacità degli smart contract, delle misure di sicurezza e dell’interoperabilità della blockchain, si prevede un aumento dell’efficienza e dell’accessibilità dei derivati della DeFi.
Si prevede che il coinvolgimento delle istituzioni si espanderà con l’aumento della chiarezza normativa, che in ultima analisi si tradurrà in una maggiore legittimazione del settore.
È possibile che la combinazione di asset reali e di approcci all’avanguardia alla gestione del rischio renda più facile lo sviluppo di derivati sempre più complicati. Affinché i derivati finanziari decentralizzati possano realizzare pienamente la loro promessa di forza trasformativa nel panorama finanziario globale, devono superare le sfide della scalabilità, della formazione degli utenti e dell’adeguamento normativo.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.