Il concetto di ricorso al capitale di prestito come fonte di finanziamento è definito leva finanziaria, quando cioè le aziende investono su se stesse per realizzare espansioni, acquisizioni o altre modalità di crescita, si ricorre spesso alla leva finanziaria.
Un altro tipo di strategia di investimento è la leva finanziaria, che prevede l’utilizzo di fondi presi in prestito, più precisamente l’utilizzo di una serie di strumenti finanziari o di capitale preso in prestito, al fine di migliorare il possibile rendimento di un investimento.
La leva finanziaria indica la pratica di utilizzare il debito, definito come denaro preso in prestito, per aumentare i rendimenti generati da un investimento o da un progetto. Le imprese possono investire in piani di crescita utilizzando la leva finanziaria.
L’utilizzo della leva finanziaria da parte di alcuni investitori consente loro di aumentare il proprio potere d’acquisto sul mercato.Il rapporto debito/attività e il rapporto debito/patrimonio netto sono i due indici di leva finanziaria più diffusi.È possibile utilizzare diversi indici di leva finanziaria per valutare la solidità finanziaria di un’azienda.
Cos’è la leva finanziaria
L’utilizzo di debiti o di fondi presi in prestito per realizzare un investimento o un progetto è un esempio di leva finanziaria. Il ricorso alla leva finanziaria è frequente per aumentare il patrimonio netto di un’entità.Sia gli investitori che le imprese traggono vantaggio dall’utilizzo del concetto di leva finanziaria:
- Una serie di prodotti finanziari, come conti a margine, opzioni e futures, vengono utilizzati dagli investitori per sfruttare la leva finanziaria.
- La leva finanziaria è un metodo che le imprese possono utilizzare per finanziare le proprie attività. In altre parole, piuttosto che emettere azioni per raccogliere capitali, le imprese possono utilizzare il finanziamento del debito per investire nelle operazioni aziendali al fine di influenzare la crescita.
- Se un investitore non si sente a proprio agio nell’utilizzare direttamente la leva finanziaria, può avvalersene indirettamente in diversi modi. In questo caso, è possibile investire in aziende che utilizzano la leva finanziaria nel corso delle loro normali attività, al fine di finanziare o espandere le operazioni senza aumentare la quantità di denaro speso.
Allo scopo di moltiplicare i possibili ritorni di un progetto, la leva finanziaria serve sia come mezzo che come risultato finale. In questo caso, la leva finanziaria moltiplica anche il potenziale rischio di ribasso nel caso in cui l’investimento non si riveli redditizio. In base alla definizione di “alto livello di leva finanziaria”, un’azienda, un immobile o un investimento si dice “alto livello di leva finanziaria” quando ha una quantità di debito superiore al capitale proprio.
Come determinare l’entità della leva finanziaria
Nel tentativo di massimizzare gli utili, esiste una serie completa di misure finanziarie di leva finanziaria che possono essere utilizzate per determinare l’ammontare del debito che un’azienda incorpora nelle sue operazioni. Ecco alcuni degli indici di leva finanziaria più diffusi:
Rapporto di indebitamento
Il rapporto tra il debito di un’azienda e le sue attività può essere utilizzato per effettuare un’analisi della leva finanziaria dell’azienda. Questo rapporto fornisce un’indicazione dell’ammontare del debito utilizzato per sviluppare le attività.
Quando il rapporto di indebitamento è elevato, indica che la società ha utilizzato la leva finanziaria per finanziare le proprie attività. Un rapporto di 1,0 indica che la società ha un dollaro di debito per ogni dollaro di attività.
In altre parole, se il rapporto è inferiore a 1,0 significa che il numero di attività è maggiore del debito, mentre se è superiore a 1,0 significa che il numero di debiti è maggiore delle attività.
Rapporto di indebitamento = (Debito totale) / (attività totali)
Ai fini del calcolo del rapporto, è importante tenere presente che si sta utilizzando tutto il debito, compresi i veicoli di prestito a breve e a lungo termine.
Rapporto tra debito e capitale proprio (D/E Rating)
È possibile quantificare la leva finanziaria concentrandosi solo sul modo in cui le attività sono state finanziate, piuttosto che esaminando le attività che l’organizzazione possiede.
Quando si confronta la quantità di denaro che un’azienda ha preso in prestito con quella che ha raccolto da investitori privati o azionisti, si utilizza il rapporto debito/patrimonio netto, noto anche come rapporto D/E.
Il rapporto debito/patrimonio netto (D/E) si calcola in questo modo:
D/E = (debito totale) / (patrimonio netto totale)
Quando il rapporto debito/patrimonio netto di una società è maggiore di uno, indica che l’azienda ha una quantità maggiore di debito rispetto al patrimonio netto. D’altra parte, questo non esclude la possibilità che una società sia estremamente indebitata. Il modo in cui ogni azienda e ogni settore conduce normalmente la propria attività è tipicamente unico e può richiedere un rapporto maggiore o minore.
Per le aziende tecnologiche in fase di avviamento, ad esempio, può essere difficile ottenere finanziamenti e per questo motivo devono spesso rivolgersi a investitori privati. Per questo motivo, un rapporto debito/patrimonio netto di 0,5, che significa un dollaro di debito per ogni due dollari di patrimonio netto, sarebbe comunque considerato eccessivo per questo settore.
Il rapporto tra debito ed EBITDA
Utilizzando l’Earnings Before Income Tax, Depreciation, and Amortization (EBITDA), è possibile valutare l’indebitamento di un’azienda in relazione all’ammontare dei ricavi realizzati in un determinato periodo di tempo.
Il rapporto tra il debito e gli utili prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e delle svalutazioni (EBITDA) rappresenta la quantità di denaro disponibile per pagare il debito prima che queste spese operative vengano prelevate dal reddito.
Rispetto alle entrate, un’azienda con un elevato rapporto debito/EBITDA ha una quantità significativa di debiti.Quando il rapporto debito/EBITDA è più alto, un’organizzazione è soggetta a una maggiore leva finanziaria.
Per calcolare il rapporto debito/EBITDA, si deve procedere in questo modo:
Rapporto debito/EBITDA = (debito totale) / (utile al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti)
Il fatto che l’EBITDA non fornisca una rappresentazione accurata degli utili è uno dei problemi legati al suo utilizzo. Questo è dovuto al fatto che non include le spese che devono essere contabilizzate. Alcune aziende utilizzano questa statistica non-GAAP per dare l’impressione di essere più redditizie di quanto non siano in realtà.
Il moltiplicatore del capitale proprio
Per quanto riguarda il moltiplicatore del capitale proprio, il debito non viene preso direttamente in considerazione. Tuttavia, è intrinsecamente incluso perché il debito totale è direttamente correlato alle attività totali e al patrimonio netto totale, entrambi inclusi nel debito totale.
Il moltiplicatore del capitale proprio è un metodo che analizza il modo in cui le attività sono state finanziate per comprendere il peso della proprietà di un’azienda. Quando una società ha un moltiplicatore di capitale proprio basso, indica che una quantità significativa di attività è stata finanziata con capitale proprio, il che indica che la società non ha una leva finanziaria elevata.
Moltiplicatore del capitale proprio = (totale delle attività) x (totale del capitale proprio)
Per determinare il livello di leva finanziaria, il moltiplicatore del capitale proprio viene utilizzato nell’analisidiDuPont. Il moltiplicatore del capitale proprio di un’azienda può essere determinato dividendo il totale delle attività dell’azienda per il totale del capitale proprio. È possibile calcolare il rendimento del capitale proprio moltiplicando la leva finanziaria totale per il fatturato totale delle attività e il margine di profitto una volta completato il calcolo.
A titolo esemplificativo, consideriamo un’azienda pubblica con un attivo totale di 500 milioni di dollari e un patrimonio netto di 250 milioni di dollari. In questo scenario, il moltiplicatore del capitale proprio è pari a 2,0, calcolato dividendo 500 milioni di dollari per 250 milioni di dollari. Ciò dimostra che la società ha utilizzato il capitale proprio per finanziare il cinquanta per cento delle sue attività totali.
Ad ogni modo, se l’azienda avesse un attivo di 500 milioni di dollari e un capitale proprio di 100 milioni, il moltiplicatore del capitale proprio sarebbe pari a 5,0. È quindi necessario condurre ulteriori ricerche perché moltiplicatori di capitale proprio più grandi indicano che potrebbe essere utilizzata una maggiore quantità di leva finanziaria.
Cos’è il DFL ratio (Grado di leva finanziaria)
Il DFL ratio, che sta per grado di leva finanziaria, è un altro strumento che gli analisti fondamentali possono utilizzare.Dividendo la variazione percentuale degli utili per azione (EPS) di una società per la variazione percentuale degli utili prima degli interessi e delle imposte (EBIT) in un determinato periodo di tempo, è possibile determinare il rendimento senza dividendi (DFL).
Per determinare il grado di leva finanziaria, moltiplicare la variazione percentuale dell’utile per azione per la variazione percentuale degli utili prima degli interessi e delle imposte (EBIT).
L’obiettivo del DFL è identificare il grado in cui l’utile per azione (EPS) di una società è influenzato dalle variazioni del reddito operativo. Quando il rapporto è maggiore, indica che il grado di leva finanziaria è più elevato. Inoltre, una società con un DFL elevato avrà probabilmente utili più variabili.
Il rapporto di leva al consumo
L’utilizzo della leva finanziaria da parte di un’azienda per le sue operazioni può essere valutato con l’aiuto dei calcoli presentati poc’anzi. Inoltre, le famiglie hanno la possibilità di utilizzare la leva finanziaria. La leva finanziaria può essere utilizzata anche dalle famiglie attraverso l’indebitamento e l’utilizzo del reddito personale per compensare i pagamenti degli interessi.
Dividendo il debito totale di una famiglia per il suo reddito disponibile, si può calcolare la leva finanziaria di quella famiglia. Le famiglie che hanno una leva finanziaria più alta hanno alti livelli di indebitamento rispetto al loro reddito e, di conseguenza, hanno una leva finanziaria elevata.
In seguito all’utilizzo di un finanziamento a debito e all’assunzione di un prestito di venti milioni di dollari, la società dispone ora di venticinque milioni di dollari da spendere nelle operazioni commerciali e di un maggiore potenziale di aumento del valore per gli azionisti.
Leva finanziaria del consumatore = (debito totale della famiglia) / (reddito disponibile)
Se il livello di leva finanziaria di un consumatore raggiunge un livello eccessivo, la persona può avere problemi a ottenere prestiti. Ad esempio, quando si richiedono mutui ipotecari, gli istituti di credito impongono spesso dei vincoli sul rapporto tra debito e reddito.
Il confronto dei rapporti finanziari su un periodo di tempo o con quelli dei concorrenti offre il massimo valore. È importante usare cautela quando si confrontano gli indici di leva finanziaria di organizzazioni non comparabili tra loro, poiché i vari settori possono richiedere proporzioni diverse di finanziamenti.
Confronto tra i vantaggi e gli svantaggi dell’utilizzo della leva finanziaria
I vantaggi
Molti trader e investitori utilizzano la leva finanziaria per aumentare i propri ritorni. Quando l’investimento iniziale viene raddoppiato da un capitale aggiuntivo investito in anticipo, i potenziali guadagni delle operazioni possono diventare molto più redditizi.
Un altro vantaggio dell’utilizzo della leva finanziaria è che consente di accedere a opportunità di investimento più costose che altrimenti non si potrebbero ottenere con un capitale iniziale inferiore.
Quando c’è bisogno di livelli significativi di capitale, la leva finanziaria è più efficace quando viene applicata in situazioni a basso rischio e a breve termine. Ad esempio, un’azienda in crescita potrebbe avere un bisogno di denaro a breve termine durante il processo di acquisizione o buyout, che si tradurrebbe in una significativa possibilità di crescita nel medio-lungo periodo.
Piuttosto che utilizzare il capitale aggiuntivo per scommettere su iniziative pericolose, la leva finanziaria consente alle organizzazioni più avvedute di cogliere le opportunità nei momenti opportuni, con l’obiettivo di uscire prontamente dalla propria posizione di leva. Ciò è in contrasto con la pratica di utilizzare capitale aggiuntivo per scommettere su iniziative rischiose.
Svantaggi
Così come la leva finanziaria può amplificare i guadagni degli investimenti, può anche amplificare le perdite. L’uso della leva finanziaria può comportare un aumento significativo del rischio di perdita, che a volte può portare a perdite maggiori dell’investimento finanziario iniziale effettuato dall’investitore.
Inoltre, i broker e i trader a contratto impongono spesso commissioni, premi e tassi di margine e chiedono di mantenere un conto di margine di un certo livello. Ne consegue che, anche se l’operazione non va a buon fine, sarete comunque responsabili del pagamento di eventuali commissioni aggiuntive.
Un altro potenziale svantaggio della leva finanziaria è che può essere difficile da comprendere. Gli investitori hanno la responsabilità di essere consapevoli della propria situazione finanziaria attuale e dei pericoli che si assumono quando entrano in una posizione con leva finanziaria.
È possibile che questo richieda una maggiore attenzione al proprio portafoglio e l’apporto di liquidità aggiuntiva nel caso in cui il conto di trading non disponga di un livello di finanziamento sufficiente in base ai requisiti del proprio broker.
I vantaggi principali quindi sono:
- La capacità di aumentare i rendimenti, che può tradursi in guadagni sostanziali
- La riduzione delle barriere all’ingresso, consentendo agli investitori di accedere a possibilità di trading più costose
- Uno dei metodi più efficaci per le imprese per soddisfare le loro esigenze di finanziamento a breve termine per fusioni e acquisizioni.
Mentre gli svantaggi:
- Può amplificare il lato negativo creando la possibilità di perdite e di aumento del debito.
- È più costoso di altri tipi di trading.
- Comporta commissioni, tassi di margine e premi contrattuali, indipendentemente dal successo dell’operazione.
- È più complesso perché il trading può richiedere capitale e tempo aggiuntivi a seconda delle esigenze del portafoglio.
Confronto tra margine e leva finanziaria
Se volete espandere il vostro potere d’acquisto sui mercati finanziari, potete utilizzare un tipo specifico di leva finanziaria nota come margine.Attraverso l’uso del margine, potete prendere in prestito denaro da un broker a un tasso d’interesse fisso per acquistare titoli, opzioni o contratti futures con l’aspettativa di ottenere grandi rendimenti.
Grazie all’utilizzo del margine, potete creare una leva finanziaria che aumenta il vostro potere d’acquisto in misura pari all’importo totale del vostro conto di margine. Per fare un esempio, se volete acquistare attività per un valore di 10.000 dollari ma avete bisogno di 1.000 dollari di garanzia, allora avrete un margine di 1:10, che equivale a una leva finanziaria di 10 volte.
Domande frequenti (F.A.Q.)
Esiste un esempio di leva nel settore finanziario?
L’acquisto di un immobile da affittare è un esempio di leva finanziaria che può essere praticata. L’investitore prenderà in prestito il restante ottanta per cento del costo per l’acquisto dell’immobile da un prestatore, a condizione che metta solo il venti per cento del costo totale.
Dopodiché, l’investitore si sforza di affittare l’immobile e il reddito derivante dall’affitto viene utilizzato per coprire il capitale e il debito dovuti ogni mese. Si ritiene che l’investitore abbia sfruttato con successo la leva finanziaria per acquisire risorse personali (cioè la proprietà della casa) e un reddito residuo prospettico se è in grado di coprire il debito con il reddito ottenuto.
Come si calcola la leva finanziaria?
Il calcolo della leva finanziaria può essere effettuato con diversi approcci.La quantità di indebitamento di un’azienda rispetto alle sue varie attività può essere valutata utilizzando una serie di indici finanziari che sono collettivamente denominati indici di leva finanziaria.
Il rapporto debito/patrimonio netto, che confronta il debito totale con il patrimonio netto totale, e il rapporto debito/patrimonio netto, che confronta il debito totale con il patrimonio totale, sono i due indici di leva finanziaria più diffusi.
Quando si parla di finanza, qual è un buon rapporto di leva finanziaria?
In generale, se il rapporto debito/patrimonio netto di un’azienda è superiore a uno, indica che l’azienda ha deciso di finanziarsi attraverso il debito piuttosto che attraverso gli azionisti. Nonostante ciò non sia intrinsecamente negativo, la società può essere esposta a un livello di rischio più elevato a causa dei rigidi impegni di indebitamento.
Per stabilire se l’azienda ha un rapporto di leva finanziaria decente o meno, è necessario confrontarla con altre aziende che operano nello stesso settore e che sono paragonabili ad essa o esaminare i suoi precedenti bilanci.
Perché è necessario mantenere la leva finanziaria?
L’utilizzo della leva finanziaria nel settore finanziario è essenziale, poiché offre opportunità sia alle imprese che agli investitori.Poiché la leva finanziaria amplifica le perdite nei periodi di crisi economica, questa opportunità comporta un rischio elevato per gli investitori.
Quando le imprese ricorrono alla leva finanziaria, accumulano ulteriore debito, che può essere difficile da ripagare nel caso in cui negli anni successivi si verifichi una recessione.
Conclusioni
Sia gli individui che le imprese hanno a disposizione una serie di opzioni per aumentare la loro base di capitale proprio. Tra queste tecniche vi è l’utilizzo della leva finanziaria. Le imprese possono utilizzare la leva finanziaria prendendo in prestito denaro per promuovere la propria crescita. In questo modo gli investitori possono accedere a determinati titoli con un investimento iniziale ridotto.
È essenziale valutare i vantaggi e gli svantaggi dell’utilizzo della leva finanziaria per verificare se sia effettivamente appropriata per la vostra situazione e i vostri obiettivi finanziari. Questo perché l’uso della leva finanziaria è associato ad alcuni pericoli.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.