Quali sono gli indicatori rivelatori di un crash del mercato azionario?Gli analisti e gli economisti lavorano molto duramente per identificare gli indicatori di allarme di un imminente declino del mercato e per prevedere quando si verificherà il prossimo crollo del mercato.
Conoscere gli indicatori chiave di un imminente crollo del mercato azionario e di una recessione economica può essere vantaggioso anche per i trader. L’approfondimento di oggi andrò a spiegare cos’è un crash del mercato, quali sono i principali indicatori e come i trader possono trarne vantaggio.
Un numero elevato di settori che subisce un forte calo dei valori azionari viene definito crollo, o crash, del mercato azionario. Sebbene non esista una definizione univoca di crollo del mercato, gli esperti e gli economisti concordano sul fatto che, durante i crolli significativi, gli indici di borsa devono scendere di una percentuale a due cifre per un certo numero di giorni.
Quando avvengono più facilmente i crash di mercato
Il comportamento della folla ha spesso un impatto sui crash tanto quanto i problemi di fondo. Il mercato si sta muovendo al ribasso mentre sempre più operatori tagliano le loro partecipazioni long, il che rende gli altri operatori esitanti a entrare nel mercato e accelera il declino.
Un gran numero di ordini di vendita in prossimità del picco di un rialzo fa scendere i prezzi delle azioni, il che alimenta i crolli del mercato azionario. Quando gli altri operatori del mercato vedono che i prezzi sono in calo, iniziano a vendere anche loro, il che spinge ulteriormente al ribasso i prezzi.Il mercato subisce un’ulteriore pressione negativa, poiché gli operatori iniziano a vendere allo scoperto o a liquidare le posizioni di acquisto esistenti.
Gli eventi di crollo si verificano spesso durante periodi prolungati di ottimismo economico e di trend rialzisti, che innalzano il rapporto prezzo/utile (P/E) oltre i valori normali di lungo periodo. Le corse al rialzo incoraggiano i trader a utilizzare la leva finanziaria e ad assumere margini di debito, il che è un segnale di allarme per un imminente crollo del mercato azionario.
Quali sono gli avvisi di potenziali crash del mercato azionario
I segnali che possono preannunciare un imminente crash del mercato sono diversi e non sempre di facile interpretazione. Vediamo in ogni caso una panoramica dei principali, così da poter alzare le antenne in tempo, la prossima volta che vediamo uno o più di questi segnali indicarci di stare attenti e di iniziare a proteggere le nostre esposizioni.
Rapido aumento del valore del mercato azionario
Un forte aumento dei prezzi delle azioni è un chiaro indicatore di un imminente crollo del mercato azionario. Le ricerche indicano che molti titoli azionari raggiungono i massimi storici proprio prima di un crollo del mercato.
Dato che sembra che tutti investano nel mercato azionario, i rapporti prezzo/utili (P/E) aumentano oltre i livelli abituali. I prezzi delle azioni troppo alti, o bolle, sono particolarmente rischiosi perché possono scatenare il panic selling. Le bolle hanno bisogno di tempo per svilupparsi, ma quando scoppiano i prezzi calano drasticamente.
Le curve dei rendimenti che presentano tassi di interesse decrescenti man mano che ci si avvicina alla scadenza sono note come curve dei rendimenti inverse. Le rappresentazioni grafiche dei rendimenti delle obbligazioni con scadenze diverse e qualità creditizia comparabile sono chiamate curve dei rendimenti. In genere, gli economisti monitorano le curve dei rendimenti dei titoli di Stato con scadenze diverse per valutare la probabilità di un crollo del mercato. Consideriamo i titoli di Stato statunitensi con scadenze a due e dieci anni.
Secondo la teoria economica, gli investitori dovrebbero ottenere rendimenti migliori dagli investimenti obbligazionari a lungo termine rispetto a quelli a breve termine. Invece, i prezzi delle obbligazioni a lungo termine aumentano e i tassi diminuiscono quando gli investitori le acquistano in previsione di una recessione o di una catastrofe di mercato. La curva dei rendimenti 2y-10y si inverte, segnalando un possibile crollo del mercato.
Aumento del debito a margine
Un aumento del debito a margine è un indicatore chiave di un imminente crollo del mercato azionario. Un trader può controllare una posizione di dimensioni ragionevolmente grandi quando opera sul margine, allocando solo una piccola parte del suo capitale di trading. Margine e leva finanziaria sono due concetti strettamente correlati.
Ad esempio, un trader che utilizza una leva di 5:1 può avviare una posizione cinque volte più grande del suo deposito iniziale, richiedendo solo un deposito di margine del 20% per coprire l’intera dimensione della posizione. Con un margine di appena il 5%, un trader può gestire posizioni di dimensioni 20 volte superiori con una leva di 20:1.
Il trading con leva e margine aumenta le perdite e le vincite del trader, motivo per cui questa strategia di trading è considerata pericolosa. Quando gli operatori di mercato utilizzano la leva e il margine per operare sul mercato, una quantità significativa di denaro preso in prestito viene utilizzata per acquistare azioni. I prezzi delle azioni subiscono una forte pressione al ribasso quando gli investitori vendono le loro partecipazioni con leva finanziaria, iniziando a bloccare i loro profitti.
Il valore dell’indice VIX
Il range di fluttuazione previsto per l’indice S&P 500 per l’anno successivo è rappresentato dal VIX, espresso in punti percentuali. Dato che il VIX è ora pari a 14,33, si prevede un aumento o una diminuzione del 14,33% per l’indice S&P 500 nel corso del prossimo anno.
Aumento delle prime offerte pubbliche
Le società che registrano quotazioni elevate si quotano in borsa. Se ci sono molte offerte pubbliche iniziali, è molto probabile che il mercato abbia raggiunto il suo picco e che si prospetti un crollo.
Aumento dei tassi di interesse
Infine, ma altrettanto importante, l’aumento dei tassi di interesse da parte delle banche centrali è spesso un forte indicatore di un imminente crollo del mercato.Le banche centrali aumentano i tassi di interesse durante i periodi di prosperità economica nel tentativo di frenare l’inflazione e rallentare la crescita. Un aumento dei tassi di interesse potrebbe indurre le imprese e i privati a non essere più disposti a contrarre debiti e prestiti, rallentando così l’economia e causando una recessione e un crollo del mercato.
Il tasso dei Federal Funds è indicato in blu nel grafico precedente, mentre le recessioni economiche sono indicate in grigio.Quando l’attività economica inizia a rallentare, un ciclo di rialzi dei tassi è tipicamente seguito da recessioni e crolli del mercato azionario.
Esempi storici di crash del mercato azionario
Bolle speculative, leva finanziaria eccessiva, crisi del debito e altri fattori hanno contribuito a diversi disastri del mercato azionario in passato. Di seguito sono elencati alcuni dei più noti, che vanno dalla Tulip Mania del XVII secolo alla più recente crisi finanziaria del 2008-2009.
La mania dei tulipani, metà del 1630
La prima azienda pubblica ufficialmente quotata in borsa, che ha aperto la strada alla creazione delle borse valori, si trovava nella Repubblica olandese, oggi nota come Paesi Bassi. Fu anche il luogo della prima bolla speculativa riconosciuta.
Il termine “Tulip Mania” descrive il periodo in cui i contratti dei bulbi di tulipano raggiunsero livelli straordinariamente alti prima di crollare bruscamente nel febbraio 1637. Essendo appena stati introdotti, i tulipani hanno rapidamente guadagnato popolarità come bene di investimento e come simbolo di lusso e stile.
Alcuni bulbi furono messi in vendita per 4.000 fiorini, un prezzo di gran lunga superiore al salario annuale tipico di molti lavoratori dei Paesi Bassi.
Anche se l’economia della ricca repubblica olandese non fu colpita dalla mania dei tulipani, l’espressione è ancora usata in senso figurato per descrivere le bolle speculative di massa in cui i valori delle attività si discostano significativamente dal loro valore sottostante.
Il crollo di Wall Street del 1929
Uno dei più spettacolari crolli del mercato azionario nella storia americana si verificò a Wall Street nel 1929-1932. Seguì la Grande Depressione del 1930.
La radio, il telefono e l’automobile erano tra le meraviglie tecniche degli anni Venti, quando si manifestarono le prime avvisaglie del crollo di Wall Street.
Grazie ai forti profitti e alla crescita dei prezzi delle azioni, il mercato azionario iniziò ad attirare un numero crescente di investitori. In questo periodo, il valore di azioni come Goldman Sachs Trading Corporation, Radio Corporation of America e General Motors aumentò notevolmente.
Negli otto anni successivi, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) si sestuplicò, raggiungendo i 381,2 punti il 3 settembre 1929. Quell’anno l’economia si stava chiaramente deteriorando e i valori azionari avevano raggiunto il massimo e stavano poi diminuendo.Il 24 ottobre, talvolta definito “giovedì nero”, gli investitori iniziarono a vendere le loro azioni a causa dell’aumento dell’ansia.
Nei giorni successivi la borsa è stata inondata di ordini di vendita, facendo crollare il Dow Jones Industrial Average di oltre il 40%. Le linee telefoniche congestionate provocarono un ulteriore panic selling.I mesi successivi videro una ripresa del mercato azionario, ma nel luglio del 1932 il DJIA scese di circa l’89% rispetto al picco raggiunto prima della crisi, causando un altro brusco calo.
La crisi finanziaria del 2008-2009
Le principali istituzioni finanziarie statunitensi sono fallite a causa della loro esposizione ai mutui subprime e ai credit default swap, dando il via alla crisi finanziaria del 2008.
Con 639 miliardi di dollari di attività e 619 miliardi di dollari di debiti, il 15 settembre 2008 Lehman Brothers ha presentato la più grande istanza di fallimento della storia. Questo ha dato il via a una serie di eventi che hanno portato a diversi crolli di banche in Europa e a forti cali dei valori azionari in tutto il mondo.
Nella settimana dal 6 al 10 ottobre, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha registrato il peggior calo settimanale di sempre, crollando di quasi 1.800 punti, pari al 18%.L’indice DJIA ha registrato un calo del 54% in 17 mesi durante una delle peggiori crisi finanziarie della storia dell’umanità, calcolata a partire dal picco di 14.164 del 9 ottobre 2007.
Come dovrebbero reagire i trader?
Le crisi del mercato azionario e finanziario sono tra le cose peggiori che possano capitare a un trader o a un investitore nel suo lavoro. Tuttavia, possono fornire una grande volatilità e generare opportunità di trading redditizie in specifici strumenti finanziari e classi di attività. Dovreste quindi essere pronti alla prossima crisi finanziaria o al prossimo crollo del mercato azionario.
In caso di gravi crolli e recessioni dei mercati, la cosa migliore da fare è rimanere neutrali. Gli investitori e i trader con orizzonti temporali più lunghi, in particolare, dovrebbero liquidare prontamente tutte le partecipazioni che li espongono al mercato azionario o a strumenti di rischio specifici.
L’opinione comune è quella di evitare di investire durante cali significativi del mercato.
Una delle occasioni di trading più redditizie si presenta quando tutti sul mercato vendono, quindi si vuole liberare la liquidità per poter acquistare quando il mercato tocca i minimi. Alla fine i prezzi delle azioni torneranno a salire.
I trader dovrebbero studiare i rifugi sicuri e le possibilità di vendita allo scoperto se vogliono approfittare della volatilità e continuare a fare trading durante i ribassi più significativi. I trader possono vendere allo scoperto gli strumenti finanziari in corrispondenza dei massimi più bassi quando inizia un mercato orso e il mercato forma una serie di minimi e massimi più bassi. Di solito il trend ribassista riparte.
Alcuni beni rifugio hanno registrato un aumento di valore durante l’attuale crisi finanziaria del 2008-2009, che ha coinciso con un forte calo dei prezzi delle azioni. Durante i crolli dei mercati, i tradizionali beni rifugio come l’oro e le valute rifugio come il dollaro USA, il franco svizzero e lo yen giapponese sono sempre investimenti saggi. La domanda di dollari USA e di altre valute rifugio è in aumento perché gli investitori ritirano i loro fondi dal mercato azionario.
Quando si verificherà la prossima crisi finanziaria?
L’indice S&P 500, che misura le 500 maggiori aziende statunitensi, all’inizio di settembre 2019 era leggermente al di sotto del suo massimo storico di 3.028. Il massimo storico era stato fissato il 26 luglio scorso. Il massimo storico è stato raggiunto il 26 luglio 2019. L’indice S&P 500 è aumentato di oltre il 15% dall’inizio dell’anno, completando un trend rialzista decennale e la più lunga corsa al rialzo nella storia degli Stati Uniti dal boom di internet degli anni ’90.
C’è un’imminente esplosione della bolla speculativa nel mercato azionario? È nella natura della bestia che il mercato crolli. L’unica domanda che deve ancora essere affrontata è “quando?”. È questo l’anno giusto? Un recente sondaggio condotto da Bank of America Merrill Lynch (BAML) sui gestori di fondi globali ha messo in luce alcune tendenze interessanti nel settore dei fondi.
Sintomo di avversione al rischio, i gestori di fondi hanno incrementato le loro posizioni di liquidità ai massimi livelli dal 2011.
Poiché i gestori stanno riducendo la loro esposizione alle azioni e ai titoli, molti bilanci dei fondi presentano il rapporto più basso tra azioni e obbligazioni dal 2008. Le previsioni di crescita economica globale sono ai minimi storici, in parte a causa delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.
L’economia statunitense sta andando piuttosto bene, pertanto la Fed potrebbe decidere di alzare nuovamente i tassi.Dato che i prezzi delle azioni si stanno avvicinando ai massimi storici, una correzione del mercato potrebbe far scendere i prezzi.Tuttavia, è difficile prevedere quando potrebbe verificarsi un crollo completo del mercato.
Conclusioni
Un cosiddetto crash del mercato azionario è un calo rapido e significativo delle quotazioni azionarie in un certo numero di aziende e sotto-industrie. Un calo percentuale a due cifre per molti giorni nei principali indici azionari è tipicamente considerato e designato come un crollo del mercato azionario.
Anche se può essere difficile prevedere i crolli del mercato azionario, i trader e gli investitori possono tenere d’occhio alcuni indicatori chiave di allarme, come le fluttuazioni giornaliere degli indici azionari globali, i livelli di debito a margine, l’attività delle IPO, la presenza di curve dei rendimenti invertite, l’indice VIX e se le banche centrali stanno aumentando o meno i tassi di interesse.
Sebbene i crolli del mercato azionario possano essere estremamente spiacevoli per i trader e gli investitori, è possibile ridurre il rischio totale del mercato coprendo la propria esposizione azionaria con investimenti sicuri, che possono anche presentare opportunità di trading redditizie.
Investite nei classici beni rifugio come l’oro, il dollaro USA, il franco svizzero e lo yen giapponese durante gli imminenti crolli dei mercati, oppure aspettate a fare acquisti fino a quando l’economia non inizierà a riprendersi.In passato, gli acquisti in prossimità dei crolli dei mercati si sono rivelati una strategia redditizia.