Nel mondo di Wall Street, un noto proverbio afferma che il mercato è guidato solo da due emozioni: la paura e l’avidità. Ad ogni modo, nonostante si tratti di una semplificazione eccessiva, non ci si allontana così tanto dalla realtà dei fatti.
Cedere a questi sentimenti, d’altra parte, può avere un impatto negativo significativo sui portafogli degli investitori, sulla stabilità del mercato azionario e persino sull’economia in una prospettiva più ampia.
Esiste un’ampia letteratura accademica dedicata alla comprensione della psicologia del mercato. Questa letteratura viene spesso indicata come ricerca sulla finanza comportamentale.
Nell’approfondimento di oggi ci concentreremo sulla paura e sull’avidità e spiegheremo cosa succede quando questi due sentimenti diventano la forza trainante delle decisioni di investimento.
Quando si tratta di investimenti, lasciare che siano i sentimenti a dettare la propria condotta può spesso portare a scelte insensate che possono costare molto denaro. Nella maggior parte dei casi, è consigliabile ignorare la tendenza in atto, sia essa rialzista o ribassista, e attenersi invece a un piano a lungo termine fondato su solidi fondamentali. Inoltre, è di primaria importanza comprendere appieno il proprio grado di sensibilità al rischio e adeguare adeguatamente la propria asset allocation quando la paura e l’avidità dominano il mercato.
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Una delle influenze dell’avidità
Arricchirsi il più rapidamente possibile è un obiettivo condiviso dalla maggior parte delle persone e i mercati toro ci incoraggiano a provarci. Un buon esempio è rappresentato dall’esplosione di Internet alla fine degli anni ’90. Sembrava che tutto ciò di cui un consulente aveva bisogno fosse un’attività di consulenza.
Sembrava che all’epoca bastasse che un consulente proponesse un qualsiasi investimento con la parola “dotcom” alla fine, e gli investitori coglievano al volo l’opportunità di partecipare alla proposta. L’accumulo di titoli legati a Internet, molti dei quali erano solo all’inizio della loro attività, raggiunse il massimo storico.
Gli investitori sono diventati estremamente avidi, il che ha portato a una sovrabbondanza di acquisti e offerte, che a loro volta hanno spinto i prezzi a livelli insostenibili. Alla fine è scoppiata, proprio come molte bolle precedenti nel corso della storia, e ha fatto crollare i valori azionari dal 2000 al 2002.
Secondo la famosa citazione attribuita all’operatore finanziario di fantasia Gordon Gekko, ripresa nel film Wall Street, “l’avidità è buona”. D’altra parte, questa mentalità di arricchirsi presto rende difficile mantenere un piano di investimento mirato e a lungo termine, soprattutto nel bel mezzo di quella che il presidente della Federal Reserve, Alan Greenspan, ha memorabilmente definito “esuberanza irrazionale”.
In situazioni come queste, è estremamente importante mantenere la calma e attenersi ai principi fondamentali dell’investimento. Questi principi comprendono la visione a lungo termine, la media dei costi in dollari e l’ignorare il gregge, indipendentemente dal fatto che il gregge stia comprando o vendendo.
Warren Buffet, l'”Oracolo di Omaha” ci insegna una lezione fondamentale
Warren Buffett è un modello di investimento a lungo termine con occhi chiari. Ha trascurato soprattutto il boom delle dot-com e ha avuto la meglio su coloro che lo definivano sciocco.
Buffett è un esempio di investimento con gli occhi chiari. Buffett è rimasto fedele al suo metodo collaudato, che va sotto il nome di value investing. È necessario ignorare le mode speculative per seguire questa strategia, che prevede l’acquisto di società che il mercato sembra aver sottovalutato.
L’impatto della paura
Inoltre, il mercato è suscettibile di soccombere alla paura, così come è capace di farsi sopraffare dall’avidità. È possibile che gli investitori si spaventino collettivamente di fronte a ulteriori perdite quando i titoli subiscono perdite significative per un periodo di tempo prolungato, il che li induce a iniziare a vendere le loro partecipazioni. Naturalmente, ciò ha come conseguenza che i prezzi continuino a scendere, dando luogo a una profezia che si auto-avvera (Self Fulfilling Prophecy).
Il comportamento del branco è un termine utilizzato dagli economisti per descrivere il fenomeno che si verifica quando gli investitori acquistano o vendono semplicemente perché tutti gli altri fanno la stessa cosa.
Così come l’avidità governa il mercato durante un boom, la paura governa il mercato dopo che ha subito un crollo. Gli investitori vendono rapidamente le azioni e acquistano attività più sicure, come i titoli del mercato monetario, i fondi a valore stabile e i fondi a capitale protetto, che sono tutti titoli a basso rischio ma a basso rendimento. Al fine di mitigare le perdite, gli investitori vendono immediatamente le azioni.
La differenza tra investire in base ai fondamentali e seguire il gregge
Il disprezzo per gli investimenti a lungo termine basati sui fondamentali è dimostrato da questo diffuso esodo dal mercato azionario. È vero che perdere una percentuale significativa del proprio portafoglio azionario è un ostacolo difficile da superare; tuttavia, se non si approfitta di un’eventuale ripresa, non si fa altro che rendere la situazione ancora più difficile.
Gli investimenti a basso rischio impongono agli investitori, nel corso del tempo, un costo opportunità costituito dai mancati guadagni e dalla crescita composta che, a lungo termine, risulterebbe maggiore delle perdite subite durante il crollo del mercato.
Uscire dal mercato insieme al resto del gregge, che di solito esce dal mercato nel momento sbagliato, può anche causare un buco significativo nel vostro portafoglio. È una situazione simile a quella che si verifica quando si abbandona la propria strategia di investimento a favore della più recente tendenza alla ricchezza istantanea.
Se non si è già completamente investiti, si dovrebbe comprare quando la massa sta fuggendo, a meno che non si sia già completamente esposti in investimenti. Assicuratevi però di non mollare la presa.
L’importanza della sufficienza del comfort
Esiste un collegamento tra tutta questa retorica sulla paura e l’avidità e la volatilità di fondo che esiste nel mercato azionario. Quando gli investitori si trovano al di fuori della loro zona di comfort a causa delle perdite subite o dell’instabilità del mercato, diventano suscettibili a questi sentimenti, il che porta spesso a commettere errori piuttosto costosi.
Il sentimento di mercato dominante del giorno può essere influenzato dalla paura o dall’avidità irrazionale; è quindi importante evitare di farsi prendere da questo sentimento e concentrarsi invece sui fatti.
Determinare una distribuzione appropriata degli asset. Poiché è più probabile che siate più suscettibili alla paura se avete un alto livello di avversione al rischio, la vostra esposizione alle azioni dovrebbe essere inferiore a quella delle persone che hanno un’alta tolleranza al rischio.
Una volta Buffett ha dichiarato che: “A meno che non si possa assistere a un calo del 50% delle proprie azioni senza farsi prendere dal panico, non si dovrebbe operare nel mercato azionario”.
Fare questo non è così semplice come può sembrare.Quando si tratta di controllare le emozioni, c’è una linea sottile che vi separa dal diventare estremamente testardi.Inoltre, non dimenticate di rivalutare periodicamente l’efficacia della vostra strategia.Quando si tratta di prendere decisioni per modificare il proprio piano d’azione, è importante mantenere un livello di flessibilità e razionalità.
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Domande frequenti (F.A.Q.)
Qual è il significato di paura e avidità nel campo della psicologia di mercato?
La paura e l’avidità sono due delle forze più potenti nel mondo degli investimenti, un settore in cui molti investitori sono emotivi e reagiscono. Alcuni esperti ritengono che l’avidità e la paura abbiano la capacità di influenzare il nostro cervello in modo tale da costringerci a trascurare il buon senso e l’autocontrollo, il che alla fine porta all’avvio di una trasformazione personale.
Sia la paura che l’avidità possono essere potenti motivatori quando si tratta di situazioni che coinvolgono l’uomo e il denaro.
Quali effetti hanno la paura e l’avidità sul mercato?
Nel caso in cui gli individui siano sopraffatti dalla forza dell’avidità o della paura che si diffondono in un mercato, è possibile che si verifichino reazioni eccessive, con conseguente distorsione dei prezzi.
A causa dell’avidità, le bolle degli asset possono espandersi a un livello ben superiore ai fondamentali. D’altro canto, i sell off possono durare per un lungo periodo di tempo e far scendere i prezzi a livelli significativamente inferiori a quelli che dovrebbero essere.
In che modo i trader possono sfruttare la paura e l’avidità presenti sul mercato?
Poiché le reazioni eccessive sono causate dalla paura e dall’avidità, i trader astuti hanno la possibilità di acquistare asset che sono stati ipervenduti e di vendere asset che sono stati ipercomprati. L’adozione di una strategia contrarian può essere una buona idea, in quanto si acquista quando gli altri sono nel panico, raccogliendo gli asset quando sono “in saldo” e vendendo quando l’euforia porta a bolle.
È possibile che gli investitori si spaventino collettivamente di fronte a ulteriori perdite quando i titoli subiscono perdite significative per un periodo di tempo prolungato, il che li induce a iniziare a vendere le loro partecipazioni.
Naturalmente, ciò ha come conseguenza che i prezzi continuino a scendere, dando luogo a una profezia che si auto-avvera (self fulfilling prophecy).
In fin dei conti, però, è nella natura umana far parte di una folla e quindi può essere difficile resistere all’impulso di deviare dal proprio piano.
Come è possibile determinare se il mercato azionario è caratterizzato da paura o avidità?
Ci sono diversi indicatori del sentiment del mercato che si possono osservare, ma due interrogano specificamente le emozioni di paura o avidità. L’indice VIX del Cboe, ad esempio, misura il livello implicito di paura o di avidità nel mercato osservando le variazioni di volatilità dell’S&P 500.
L’indice CNN Business Fear & Greed Index è un altro valido strumento che misura le variazioni giornaliere, settimanali, mensili e annuali di paura e avidità. Si tratta di un indicatore contrarian che esamina sette diversi fattori per stabilire la quantità di paura e di avidità presenti sul mercato, assegnando un punteggio al sentimento degli investitori su una scala da 0 a 100.
Conclusioni
Siete voi a prendere le decisioni finali sul vostro portafoglio e quindi siete responsabili di eventuali guadagni o perdite nei vostri investimenti. Attenersi a decisioni d’investimento oculate, controllando le proprie emozioni – siano esse basate sull’avidità o sulla paura – e non seguire ciecamente il sentiment del mercato è fondamentale per investire con successo e mantenere la propria strategia a lungo termine.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.