Nei mercati over the counter (OTC), i titoli vengono negoziati senza essere quotati in borsa. I titoli sono negoziati OTC attraverso un dealer o un broker specializzato nei mercati OTC. Il trading OTC facilita anche l’accesso al mercato da parte dei piccoli investitori.
Invece di essere scambiati in una borsa centralizzata come la New York Stock Exchange, i titoli vengono negoziati sul mercato over the counter (OTC) attraverso una rete di broker-dealer che operano in modo indipendente.
Tra i tipi di strumenti finanziari che possono essere negoziati over the counter (OTC) vi sono azioni, obbligazioni e derivati. I derivati sono contratti finanziari che ricevono il loro valore da un’attività sottostante, come una commodity o una stock.
Se una società non soddisfa i requisiti per essere quotata in una borsa valori regolare come il New York Stock Exchange (NYSE), i suoi titoli possono essere negoziati over the counter (OTC), sebbene siano soggetti a una certa sorveglianza da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.
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Cosa sono i mercati over the counter (OTC)
Nel mercato over the counter (OTC), i titoli vengono negoziati senza essere quotati in borsa. I titoli sono negoziati OTC attraverso un dealer o un broker specializzato nei mercati OTC.Il trading OTC facilita l’accesso al mercato da parte dei piccoli investitori.
I titoli negoziati fuori borsa (OTC) sono in genere quelli di società più piccole che non sono in grado di soddisfare gli standard per la quotazione nelle rispettive borse. Il termine “azioni quotate” si riferisce alle azioni negoziate in borsa, mentre il termine “azioni non quotate” si riferisce alle azioni negoziate fuori borsa (OTC).
I livelli di mercato di OTC Markets Group, che comprendono OTCQX, OTCQB e Pink Open Market, sono le sedi attraverso le quali avvengono le transazioni commerciali.
Quali sono i diversi tipi di titoli over the counter (OTC)
Nei mercati over the counter (OTC possono essere negoziati diversi asset. I principali sono:
- Stock (Azioni)
Le azioni che vengono scambiate over the counter (OTC) sono in genere di piccole società che non possono quotarsi alla Borsa di New York (NYSE) a causa del costo di 173.500 dollari per quotarsi al Nasdaq. - Obbligazioni
Sebbene le obbligazioni non siano negoziate in una borsa ufficiale, sono pubblicizzate dalle banche attraverso le reti di broker-dealer. Inoltre, le obbligazioni sono considerate titoli over the counter (OTC). - Contratti derivati finanziari
Nel mondo della finanza, i derivati sono contratti privati negoziati da un broker. Questi contratti possono assumere la forma di opzioni esotiche, forward, futures o altri accordi il cui valore è determinato dal valore di un’attività sottostante, come un’azione. - American Depositary Receipts (ADR) (Certificati Bancari)
Spesso denominati ADS o certificati bancari, gli American Depositary Receipts (ADR) sono un tipo di strumento finanziario che rappresenta una quantità predeterminata di azioni di una società di titoli straniera. - Forex (valute estere)
Il termine “valute estere” si riferisce a qualsiasi valuta scambiata sul mercato dei cambi chiamato “Forex”. - Criptovalute
Sul mercato over the counter (OTC), le criptovalute come Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) sono scambiate liberamente.
Quali sono i gruppi di mercati OTC (OTC)
I mercati gestiti da OTC Markets Group sono tre: il Pink Open Market, l’OTCQX Best Market e l’OTCQB Venture Market. Nonostante le reti over the counter (OTC) non siano borse ufficiali come la Borsa di New York (NYSE), la SEC stabilisce comunque delle regole di ammissibilità per esse.
Per quanto riguarda l’OTCQX, le azioni vendute a meno di cinque dollari, note anche come “penny stock”, società di comodo o società in fase di fallimento, non sono incluse nell’elenco.
Si tratta solo del quattro per cento di tutte le azioni over the counter (OTC) che vengono scambiate sull’OTCQX, e richiede gli standard di reporting più elevati e la regolamentazione più severa da parte della SEC.
L’Over the Counter Bulletin Board (OTCQB) viene spesso definito “mercato di rischio”, poiché si concentra sulle nuove società che devono pubblicare i propri dati finanziari e sottostare a una certa sorveglianza da parte della SEC.
Il Pink Open Market, un tempo chiamato pink sheets, è il livello più rischioso del trading over the counter (OTC), poiché non esistono procedure per la pubblicazione dei bilanci o per la registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Sebbene sul Pink Open Market si trovino alcune aziende reali, ci sono anche un gran numero di società di comodo e di aziende che non svolgono alcuna attività commerciale.
Poiché il Nasdaq è riconosciuto come una borsa valori, le azioni del Nasdaq non sono tipicamente considerate come azioni over the counter (OTC), nonostante il fatto che il Nasdaq funzioni come una rete di dealer.
Come funziona il mercato Over-the-Counter Pink
Le società OTC Pink sono classificate in base alla qualità e alla quantità di informazioni che divulgano agli investitori. Questo è dovuto alla diversa natura delle autodichiarazioni associate a queste società.
Le società che aderiscono all’International Reporting Standard o all’Alternative Reporting Standard sono considerate organizzazioni che forniscono informazioni aggiornate. L’OTC Disclosure & News Service è la via attraverso la quale queste società rendono accessibili al pubblico i loro documenti.
Tra le società con scarse informazioni vi sono quelle che hanno difficoltà finanziarie, sono in procinto di dichiarare bancarotta o hanno problemi contabili. Rientrano in questa categoria anche le aziende che non sono disposte a rispettare le linee guida dell’OTC Pink Basic Disclosure.
I titoli no information
Esisteva una categoria di titoli No Information, un tempo disponibile sul Pink Open Market. Questa categoria veniva utilizzata per identificare le società con il più basso livello di informativa. Queste società erano quelle che non avevano depositato alcuna informazione né presso la SEC né presso l’OTC Disclosure and News Service nei sei mesi precedenti.
Per gli investitori, questi titoli erano considerati estremamente pericolosi.ù
Nel 2021 la Securities and Exchange Commission (SEC) ha modificato le sue norme sulla trasparenza, con il conseguente trasferimento dei titoli precedentemente indicati come “No Information” all’Expert Market dell’OTC Market Group. Questo mercato è esclusivo per i broker-dealer e altri investitori professionali e non è aperto al pubblico.
Si sconsiglia agli investitori abituali di considerare questi strumenti come potenziali opportunità di investimento.
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) richiede che tutti i broker-dealer che operano sui mercati azionari OTCQX, OTCQB e OTC Pink siano membri dell’organizzazione. Inoltre, sono soggetti alla legislazione statale sui titoli e devono registrarsi presso la Securities and Exchange Commission.
Regole come Best Execution, Limit Order Protection, Firm Quotes e Short Position Disclosure sono tra i regolamenti della SEC e della FINRA che tutelano gli investitori che negoziano azioni over the counter (OTC) dalle azioni illegali di broker-dealer non etici. Si tratta di una protezione simile a quella garantita agli investitori che negoziano titoli negoziati in borsa.
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Quali sono i vantaggi e gli svantaggi del mercato Over the Counter (OTC)
Sebbene le obbligazioni, gli ADR e i derivati siano negoziati nel mercato over the counter (OTC), gli investitori sono esposti a un livello di rischio più elevato quando investono in titoli OTC speculativi. Le piattaforme di quotazione hanno standard di archiviazione diversi, per cui può essere difficile trovare informazioni sui dati finanziari di una società.
Il trading di azioni over the counter (OTC) non è poi così famoso per il volume elevato di azioni scambiate. È possibile che non ci sia un acquirente pronto quando arriva il momento di scambiare le azioni perché il volume delle azioni è inferiore, a differenza dei mercati “classici” dove la liquidità è in ogni caso sempre presente grazie ai meccanismi di order book.
Inoltre, la differenza tra il prezzo richiesto e quello offerto è in genere maggiore perché questi titoli tendono a essere più volatili in risposta ai cambiamenti del mercato o dei dati economici.
Il mercato over the counter (OTC) rappresenta un’alternativa per le imprese più piccole o per quelle che non scelgono di quotarsi nelle borse tradizionali o non sono in grado di farlo. La quotazione in una borsa valori convenzionale è un processo che richiede tempo e denaro e che talvolta è al di là delle capacità finanziarie di molte piccole imprese.
Perchè alcuni operatori lavorano over the counter (OTC)
L’accesso ai titoli che non sono disponibili nelle normali borse, come le obbligazioni, gli ADR e i derivati, è reso possibile dalla negoziazione fuori borsa. Grazie al fatto che ci sono meno requisiti per l’OTC, molte società che non sono in grado di quotarsi in altre borse o preferiscono non farlo, possono entrare nel mercato.
Gli investitori speculativi hanno la possibilità di generare rendimenti sostanziali negoziando le penny stock, che sono relativamente poco costose.
Gli aspetti negativi
A causa del volume limitato di scambi, le azioni over the counter (OTC) presentano un livello di liquidità inferiore, con conseguenti ritardi nella finalizzazione degli scambi e ampi spread ask bida.
Una minore regolamentazione si traduce in una riduzione della quantità di informazioni pubbliche disponibili, della probabilità di informazioni non aggiornate e del rischio di frodi. In risposta alla pubblicazione di dati economici e di mercato, i titoli azionari over the counter (OTC) sono soggetti a movimenti volatili.
Il mercato over-the-counter è privo di rischi?
A causa degli standard di rendicontazione poco rigorosi e della mancanza di trasparenza associati a questi strumenti, il mercato over the counter (OTC) è ampiamente considerato un mercato pericoloso.
Il prezzo di molte azioni negoziate fuori borsa (OTC) è più basso e può anche essere molto volatile.Alcuni dei titoli negoziati sul mercato over the counter (OTC) finiscono per essere quotati nelle principali borse, mentre altri titoli OTC non hanno successo.
Come fa un investitore ad acquistare un titolo nel mercato Over-the-Counter (OTC)?
Sul mercato over the counter (OTC), gli investitori devono innanzitutto determinare i titoli che desiderano acquistare e l’importo che intendono investire. Un mercato per le azioni over the counter (OTC) è noto come OTCQX.
La maggior parte dei broker che offrono titoli quotati in borsa vendono anche titoli over the counter (OTC), sia attraverso l’uso di una piattaforma online che per telefono.
Cos’è un derivato over the counter (OTC)
Un titolo derivato che viene negoziato sul mercato over the counter (OTC) viene definito un derivato over the counter. Quando si parla di strumenti finanziari, un derivato è un titolo il cui valore si basa sul valore di un’attività sottostante, che può essere un’azione o una merce.
Quando si tratta di derivati, come i futures su materie prime, è possibile prendere in consegna l’attività fisica dopo la scadenza del contratto derivato. Ad ogni modo, il proprietario di un derivato non possiede l’attività sottostante.
Conclusioni
Rispetto a una borsa centralizzata come la New York Stock Exchange (NYSE), il mercato over-the-counter (OTC) consente agli investitori di negoziare titoli attraverso una rete di broker-dealer piuttosto che nella borsa stessa.
Inoltre, nonostante le reti over the counter (OTC) non siano borse ufficiali, la SEC stabilisce comunque delle regole di ammissibilità per esse.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.